科华，被被收购方控制的两年半里，都还好吗？

9月15日，科华生物和它的控股子公司苏州天隆，同一天拿下两张注册证：科华的沙眼衣原体PCR、苏州天隆的副流感PCR。

一场五亿撬动一百亿的官司

2018年，科华生物花5.54亿收了天隆62%的股权，并约定2021年要把剩下38%也买了，价格是”12个亿，或者天隆2020年净利润×25倍”，两条里高者为准。

按2019年的业绩算，这就是欢欢喜喜走完流程。

结果2020年来了。

天隆赚翻了。按条款，剩下38%的股权对价飙到了105亿，科华市值也就100亿左右，把它卖了都不够收购的。官司打了三年，2023年12月，原大股东珠海保联（格力系）把手上5%股份，连同另10.64%股份的表决权，作价约5.14亿元打包给西安致同本益，实控人是彭年才，西安天隆的创始人。

2024年1月起，科华生物的实际控制人变成彭年才。被收购方的创始人，接管了收购方。 这个剧本估计当年谁都没想过。

分工

科华，1981年创立的老牌子，底盘是生化+免疫，全国1400多张注册证，渠道铺到基层医院。性病、生殖感染这类检测走科华品牌，这次的沙眼衣原体PCR，正好配已有的套餐。

天隆，分子诊断出身，有PCR仪器、核酸提取仪、血筛系统。呼吸道检测走天隆，副流感PCR以天隆注册，相比考量也再次。

同一集团，两个牌子，各自主场各拿各证，互不内卷。看似”一家人分两张证”，实则是天隆系接管后把两头资产各归各位。

和解之后变好了吗？

2024年是接管首年，风波落地，疫情红利归零，年报大额亏损。2025年是最惨的一年，营收下滑6.63%，利润总额亏损8.12亿，信用评级被下调。2026年上半年，营收8.38亿，增长5.54%，是连降两年后第一次正增长，二季度单季增长9.05%；减亏22%，靠的是压缩销售和管理费用，毛利率36.7%，上半年新增17张国内证、90张海外证。

子公司西安天隆上半年净利为300万， 这是天隆接手科华以来分子业务第一次转正。

压了多年的可转债2.37亿也兑付完毕，账上还有8.31亿现金。

看上去，都还不错。

就是市值有点惨，才22亿！

资料：科华生物2026年半年度报告（营收8.38亿+5.54%、归母-1.04亿）；2026-09-15关于产品注册证的公告（沙眼衣原体+副流感双证）；2023年12月-2024年1月科华生物控制权变更公告；2023年3月终止收购天隆38%股权公告

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