迈瑞的2025：13.5%的研发投入，市占率18%，强者更强

2025年，迈瑞营收332.8亿元，归母净利润81.4亿元。单看增长率，这或许是迈瑞上市以来最“冷”的一张成绩单。

过去一年，国内IVD市场经历了史无前例的集采大考（25省发光、27省生化），价格的极速压缩是利润波动的直接诱因。但市场占有率的“反向激增”，迈瑞通过集采，在生化等领域实现了接近18%的市占率，位居行业第一。这种“以量换价”的背后，实际上是迈瑞在利用规模效应，加速清扫非标小厂家，完成头部的市场大洗牌。

2025年，迈瑞的MT 8000全自动实验室流水线装机量爆发，国内新增订单超360套。

在业绩承压时，研发投入反而占比提升至13.5%。迈瑞正在利用对手缩减开支的窗口期，在超高端领域完成超车。

迈瑞已经意识到，单纯卖设备（硬件）的边际效应正在递减。未来的胜负手在“数智化”，迈瑞正在从“医疗设备商”转型为“医院数字化的底座”。 当血球分析仪不仅能出结果，还能通过AI给出临床决策建议，这种“软硬一体”的粘性，将是集采降价无法触碰的护城河。

面对逆全球化的地缘风险，迈瑞在全球14个国家布局本地化生产，进入美国Top 30医院。这种全球本土化战略，让迈瑞超越了单纯的贸易出口，变成了真正的全球化企业。

2025年，对于IVD行业而言，过去那个靠信息差、靠渠道溢价获利的时代已经彻底终结。而迈瑞正在试图用这张年报告诉所有人：当下，强者更强。